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新环境下“牛散”盈利模式揭秘

  在资本市场上,有这样一群神秘的自然人。他们不是机构,却资金雄厚;他们眼光独特,手中的股票常常翻N番上涨……他们常被冠以“最牛散户”的称谓。值得关注的是,过去这些“牛散”往往靠精准出入重组股赚取不菲收益,但在退市新规、借壳等同于IPO,以及结构性行情愈演愈烈等新环境下,“牛散”的投资思路也开始转变。如今的他们,开始通过打新、切入主题投资、借道定增获取低成本筹码等投资方式,赚取高额收益。在这变化的时代下,他们始终探寻着新的盈利模式。

  打新盈利模式

  正所谓“久旱逢甘霖”,此轮IPO开闸后,在打新高收益诱惑之下,网下申购异常活跃,各类资金疯狂涌入申购潮中。其中,诸多“牛散”更是竞相申购,成为一股不可小觑的势力。

  最新的案例发生在陕西煤业上,公司网下初始发行数量为35000万股,占本次发行数量的35%,最终幸运入围的不乏基金、社保、险资等实力机构,而吸引市场眼球之处在于,陈学东、张寿清等个人投资者纷纷跻身配售名单,分别获配万股,万股。

  作为被市场所熟知的“牛散”,陈学东在打新上“颇有心得”。在2012年4月证监会宣布将新股询价向个人投资者有条件放开后,其率先参与了对美盛文化的新股报价,成为国内首例个人投资者报价案例。在今年IPO开闸后,其更是频繁出入于打新的行列,除了这次中标的新股,陈学东还获配了99万股纽威股份。若其在纽威股份上市首日全部抛售,以公司当天收盘价元计算,陈的盈利约760万元。

  有意思的是,追溯早期的陈学东,记者发现,其过去曾买过多只重组股,最著名的战役是,其曾潜伏*ST九发(现瑞茂通),此后公司连续出现30个涨停板。另外,陈学东还曾介入S*ST新太(现佳都科技)与*ST海龙(现恒天海龙)的债务或破产重整。另一“牛散”——张寿清的情况也与此类似。

  事实上,打新已成为“牛散”云集地,严琳、蒋政一、陈郁凤、孙惠刚等人均曾出现在新宝股份等多只新股网下申购名单上,上述人士中不少都曾因频频押中重组股为投资者所熟知。以昨日在深交所集中上市的新宝股份等8只新股首日表现来看,均有不同幅度上涨,其中7只涨幅更是超过45%,打新的收益相当可观。

  以此来看,当年“豪赌”重组股的一批“牛散”,投资方式正发生显著变化。或许在他们眼中,通过申购新股赚取稳定收益已成为一道亮丽的风景线。

  押注主题投资

  相对而言,打新其实只是“牛散”一种比较稳健的盈利模式。实际上,近年来,在结构性行情演绎得淋漓尽致的大背景下,通过“实地调研+研究基本面”押注主题投资,则成为“牛散”更为惯用的盈利模式。

  典型代表是号称“香水大王”的周信钢。提及他,市场首先想到的即是周曾在2010年对美欣达动用数千万资金多笔买入。在重组预期下,美欣达股价出现大幅上涨,周顺势逢高减持,赚得盆满钵满,这让其一战成名,成为家喻户晓的“牛散”。

  到了2013年,周信钢的猎取对象有了较大变化。周信钢在中颖电子、明家科技、亿通科技等多家上市公司押宝成功。以中颖电子为例,公司定期报告透露,周信钢家族在2013年二季度持续买入公司股票,截至当年6月末,合计持股比例约%。回头来看,在其建仓完毕后,股价仍处于底部区域,随着可穿戴概念遭到市场热炒,公司股价从7元左右开始启动,连连大涨,至今累计涨幅达到惊人的180%左右。另据记者统计,从周信钢建仓完毕明家科技、亿通科技后,两只股票涨幅也均超过40%,其选股之精准再次得到体现。

  若说当年“豪赌”美欣达是博重组预期,如今押宝这类牛股,周信钢则更重视公司的质量与前景。在接受媒体采访时,周表示,在举牌明家科技后,自己去了一趟公司与高层沟通,看好公司的发展。而买入亿通科技,则是因对未来三网融合前景较为看好。

  从周信钢近年的投资风格来看,从过去的赌重组,到现在的稳扎稳打。在着重研究公司基本面的前提下,参与市场热点或主题投资,变化的轨迹比较明显。对此,一位私募道出了背后缘由:针对市场爆炒重组股的现象,监管层出台了退市新规、借壳上市条件与IPO标准等同等一系列法规,在IPO开闸以及未来注册制落地的预期下,押宝重组股的风险无疑大大增加,基于此逻辑,在结构性行情下,研究热点与未来趋势成为不少“牛散”转变投资思路的捷径。

  参与定向增发

  在TMT以及文化传媒受到资金追捧的背景下,也有一些曾热衷于重组股的“牛散”另辟蹊径,通过借道拥有天然优势的定增股,降低投资成本,为未来解禁后获得丰厚收益铺路。

  “牛散”胡关凤是较为明显的案例,其在2012年一季度大量买入包钢稀土后,在稀土价格上涨以及重组预期双重刺激下,公司股价出现连续上涨,在2012年前5个月涨幅超过120%,最终在6月初股价达到当年的最高点,胡关凤则在二季度逢高进行了减持,操作可谓完美。

  值得注意的是,2013年初胡关凤依然偏爱重组概念股,在2013年一季度买入乐凯胶片287万股,成为仅次于王亚伟的“昀沣一号”的第三大流通股东,此后在二季度便退出了股东榜,从盘面来看,乐凯胶片在此期间冲高后又回落至原点,显然,胡在该股上并未复制当年的辉煌。不过,2013年四季度,胡的风格骤然一变,动用数亿资金,先后参与了航天通信与中国软件的定增。

  一个细节是,航天通信的定增完成于2013年12月4日,当初公司股价正巧位于约15元的高位附近,此后开始回落,不过即便如此,以定增价格元来看,目前参与定增的包括胡关凤等投资者依然处于浮盈利状态,另一家公司中国软件情况亦类似。

  此外,在长江传媒的定增名单亦出现了“牛散”的身影。2013年9月,曹鲁江、张郁两位自然人斥资数亿元认购了4695万股公司的定增股。由于低价获得筹码,他们的账面目前仍是浮盈的。

  有私募人士表示,若看好公司股票未来,借道参与定增的优势便可充分体现。首先,定增价格往往是“折扣价”,比从二级市场直接买入来得划算;其次,随着巨量资金通过定增投入企业,若运营得好,企业未来也将获得巨大的成长性,这将直接提升公司的价值,反过来又会刺激股价表现。

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