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保证金理财工具操作二十问

  文│机构投资 章奇奇

  为了帮助投资者更好地使用保证金 理财工具,搜集这一类型产品的常见问题,以华宝添益 产品为例请教了相关人士,以下是保证金理财具体操作二十问:

  投资华宝添益类型的保证金理财类产品需要办理什么手续?

  只要有股票账户(或上交所场内基金账户)就可以了,其他什么手续都不需要。交易跟股票一样,可通过所有券商 现有的电脑或手机终端交易系统直接投资。

  买卖需在上海证券交易所的交易时间内操作,投资者可以通过所有证券公司的交易系统直接买卖。

  比如华宝添益的申购赎回代码为511991,简称“添益申赎”,申赎也需在上海证券交易所的交易时间内操作,投资者仅能在华宝添益申购赎回代办证券公司办理申赎交易。

  投资华宝添益的门槛是多少?

  买入华宝添益每100份为1手,最低仅需约1万元;华宝添益最小申赎单位为10份,申赎价格固定为100元/份,申购最低仅需1千元。

  投资华宝添益的金额是否有上限?

  目前买卖、申购和赎回华宝添益均未设置任何上限。

  华宝添益的交易费用如何收取?

  华宝添益的申购费、赎回费均为0;另外,根据上交所规定,华宝添益的交易经手费、交易单元流量费、印花税等费用,目前也都是不收取的。

  华宝添益买入后何时开始计算收益,卖出后资金何时可用?

  T日买入华宝添益之后,当天(T日)就确认基金份额并开始享受收益,基金份额T日可赎回,T日可卖出。

  T日卖出华宝添益之后,资金即时可用(可买股票等场内品种),不享受当天收益,资金T+1日可取。

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  为什么把华宝添益称为“场内余额宝”(“股民余额宝”)?

  华宝添益实现了货币基金与股票的瞬时转换,具体为:卖出股票之后,即刻可买入华宝添益,当天就能确认货币基金份额,并开始享受货币基金收益;卖出华宝添益之后,所得资金当天即刻可买入股票。

  回购等其他在上交所场内交易的品种,也与股票同理,可与华宝添益瞬时转换。

  华宝添益的“T+0回转”交易如何操作?

  2013年12月9日起,华宝添益实行当日回转交易,即“T+0回转”。

  投资者当日买入华宝添益基金份额后,当天交易时间内可以随时卖出基金份额,历史性地解决了货币基金买入或申购之后当日无法撤单的问题。如果当天买入之后又全额卖出,则无法享受当天货币基金收益。

  由于交易所暂免相关的各种交易费用,超过58家证券公司也已免收华宝添益交易佣金,因此,通过相当一部分券商进行华宝添益“T+0回转”交易,不会发生任何交易成本。

  华宝添益的“T+0回转”对投资者有何意义?

  对投资者来说,“T+0回转”主要有三重意义:第一,买入华宝添益后,当天投资仍不受限,一旦股票以及其他品种出现交易机会,还能随时参与,不错失交易时机;第二,资金量较大的投资者,可以利用买卖之间的价差,在不占用过夜资金的前提下,博取日内套利收益;第三,华宝添益目前不设置买卖、申赎上限,流动性有充分保障,“T+0回转”后流动性还将持续升级,买卖价差将缩窄,更便于投资者以稳定、合理的市场价格快速买卖。

  华宝添益的交易佣金如何收取?

  华宝添益的二级市场买卖交易服务是由证券公司提供的,因此交易佣金由证券公司收取,交易佣金费率也由每家证券公司自行设定。目前,考虑到华宝添益的产品特征,大多数证券公司已将华宝添益的交易佣金设为0,其他证券公司也对华宝添益交易佣金设置了不同程度的减免。具体佣金收取情况,请咨询您开户的证券公司营业部。

  华宝添益的二级市场交易价格如何确定?

  华宝添益的二级市场交易价格,和股票价格同理,都是由市场供求关系决定的。但价格波动不会很大,理论上应该会在净值100元附近微幅波动,原因是华宝添益存在三类套利机会:(1)“T+0回转”交易,日内可反复多次买卖,投资者在同一交易日内就能够低买高卖进行日内套利;(2)当二级市场价格小于或等于净值时,投资者可以买入并赎回,享受当日基金收益和差价;(3)当二级市场价格大于净值时,投资者可以通过卖出并申购的方式赚取差价。上述套利操作将平抑华宝添益二级市场价格波动,并提供流动性。

  华宝添益的二级市场买卖的合理成交价格如何计算?

  因为投资者在二级市场买入华宝添益即可享受当天收益,卖出则不享受当天收益,但实际资金交割发生在交易次日,因此,卖出的投资者实际将以高于净值(100元/份)的价格卖出华宝添益,买入的投资者也会以高于净值的价格买入华宝添益,即合理成交价格会高于净值。如果投资者在周末和节假日前买入,可享受买入当日和节假日的累计多天基金收益,假期时间越长,价格高出净值会越多。

  据此计算,周一到周四华宝添益的合理买卖价格应为(100+买入当日百份基金收益/100),周五的合理买卖价格应为(100+买入当日百份基金收益/100*3),周五价格公式中包含(*3)的原因是,周五买入华宝添益并持有可以享受周五、六、日合计3天收益。

  华宝添益二级市场交易是否有做市安排?

  为了满足华宝添益买卖交易流动性的要求,基金管理人安排了做市机构参与该基金的交易,尽量避免因流动性不足造成的交易价格极端波动。

  华宝添益申购后何时开始计算收益,赎回后资金何时可用?

  T日申购华宝添益之后,T+1日确认基金份额并开始享受收益,T+2日份额可卖出。

  T日赎回华宝添益之后,仍享受当日基金收益,资金T+1日到账,T+2日可用(可买股票)或可取。

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  华宝添益的基金收益如何分配?

  华宝添益每日进行基金收益分配,收益分配后净值始终保持在面值100元/份。分配的收益挂在场外收益账户(查询方式见问题17),已结转收益将参与未来收益分配。场外收益账户中的未付收益每达到100元,都将自动转为1份场内华宝添益份额。

  华宝添益的收益情况如何获知?

  华宝添益的投资收益分为两部分:第一,持有期间的基金收益(无论申赎或买卖均适用);第二,二级市场投资收益(仅适用包含了买入或卖出交易的情形)。上述两部分的加和,即为投资者通过投资华宝添益实际获得的收益。

  (1)持有期基金收益查询方式

  登陆华宝兴业基金公司官方网站,进入“e网金”账户查询系统。

  (2)二级市场投资收益查询方式

  需要提请留意的是:目前部分零佣金券商在投资者买卖华宝添益时默认扣取佣金,并在每个交易日收盘后将已扣除佣金全额退回投资者账户。详情可咨询开户券商营业部。

  投资者卖出华宝添益之后,基金收益何时到账?

  投资者卖出华宝添益基金份额后,基金收益将在全部卖出时一次性支付。如果T日投资者卖出全部华宝添益份额,相应的基金收益将在T+1日划入投资者开户的所在券商,并由券商将款项划入投资者账户。

  投资者赎回华宝添益之后,基金收益何时到账?

  投资者赎回华宝添益基金份额后,基金收益将按赎回的占比进行比例支付。

  假设投资者原先持有华宝添益基金份额5000份,T日提交赎回1000份的赎回申请,T+1日基金持有期收益的1/5将以资金形式回到投资者场内账户,T+2日可取/可用。其余4/5的基金持有期收益,将在投资者赎回余下基金份额之后回到投资者场内账户(同样是T日赎回后T+1日到账、T+2日可取/可用)。

  相比债券回购,投资华宝添益有哪些优势?

  华宝添益和债券回购不仅可以无缝对接,并且相比债券隔夜回购来说,华宝添益还具有交易更便利、价格更稳定、买入后当日可卖、参与门槛更低等多重优势。

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  一般长假前,几乎所有货币基金都会提前暂停申购,华宝添益是否还能正常交易?

  华宝添益长假前一般也会提前暂停申购,但二级市场的买卖交易仍可正常进行。

  华宝添益能否作为融资融券 业务的保证金?

  华宝添益属于上交所的交易型基金这一类别,可以作为融资融券业务的保证金,无障碍地参与融资融券交易,折算率最高可达90%。如果投资者将200万元华宝添益份额用于抵押,可融入的资金或证券的规模最高能达到360万元。抵押期间可获收益远高于现金抵押,安全性远胜于股票抵押或权益类ETF抵押。

  将华宝添益作为抵押品参与融资融券,相比现金抵押来说,华宝添益在抵押期间可获得的收益高得多。相比股票和权益类ETF来说,以华宝添益作为融资融券保证金的安全性,远胜于股票抵押和权益类ETF抵押。

  华宝添益参与融券业务流程:

华宝添益参与融券业务流程

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